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稳投资第四季 央地备战地方债

时间:2019-11-07 18:35:14

9月的最后一周将是第四季度稳定投资的重要节点。地方政府发行新的专项债券即将进入冲刺阶段,明年新发行的专项债券将按规定提前发行。

在全国协调委员会允许将特别债务基金用作主要项目的资本并概述主要基础设施领域之后,对主要项目实行了不同的土地政策。

9月21日,广东省政府办公厅宣布,省长马兴瑞主持召开省政府常务会议,研究成立省重大建设项目指挥部,改革省与市、县两级在科技领域的财权和支出责任分工。

与此同时,广东的地方债务申报工作也在进行中。

从收到的文件来看,我们需要提交符合国家重大战略、符合特种债券支持方向、发行特种债券后能及时形成实际工作量的重大项目的资金要求和前期准备珠江三角洲一个地级市的金融系统负责人告诉时代周刊(TIME Weekly),除了上述文件,他们还报告了今年以来新债券的使用情况、近年来特殊债券的偿还情况以及2020年地方政府对新债券的需求。

根据风能信息数据,9月23日至27日,湖南、湖北等11个地方争相发行1610.96亿元地方债券,希望赶上今年的最后一班车。

根据最新数据,本周的地方债务将比上周增加1111.49亿元,是上周发行量的3.23倍。

“有必要对宏观政策进行反周期调整。今年7月的政治局会议没有提到“去杠杆化”,这也为进一步反周期监管铺平了道路。”长江证券首席经济学家吴歌在接受《泰晤士报》采访时指出,虽然前期基础设施建设和减税政策正在努力,但从地方政府债务约束的角度来看,地方政府基础设施建设的发展仍然有限,其中特别债务是一个重要的影响因素。

毫无疑问,它将提前发行。

事实上,9月份完成地方债务发行是肯定的。

9月18日,财政部发布了国家地方债务发行数据。数据显示,截至9月1日,37个省、市、自治区、计划单列市共发行地方政府债券966只,债券规模3926亿元。新地方政府债券的发行完成了地方政府债券年增长量的94%。与此同时,北京、广东、上海、浙江和江苏等21个省市的新年度配额已经用完。

本地债券的发行和使用与实际工作量的形成之间是否有一定的时间间隔。预计9月底前发行的剩余特种债券将成为稳定第四季度投资的重要力量。

“从今年地方债务发行的进展来看,显然比往年快。到9月底,各地基本完成年度发行,比往年提前约四分之一。这主要与中央政策引导和地方政府加大投资有关,将在积极应对经济下行压力方面发挥重要作用。”国家经济战略研究院研究员杨志勇在接受《时代周刊》采访时指出,地方债券的预发行是提高效率的积极财政政策的体现。“一月份支出的效果不同于十二月份支出的效果,这就是为什么全国定期会议强调需要按照规定提前发行新的一年专项债务。”

2018年12月底,全国人民代表大会常务委员会授权国务院在2019年至2022年新地方政府债务限额的60%以内提前发布下一年新地方政府债务限额。根据这一计算,2019年地方政府债务的新限额为3.08万亿元,因此2019年2020年可以提前发行的地方政府债务金额不会超过1.86万亿元。

“从2019年的实施情况来看,地方债券的预发行确实在加快项目实施方面带来了非常明显的改善。”一位熟悉金融体系的人士告诉《时代周刊》记者,例如,广东省在第一季度基本完成了几个重大项目的初步程序,并准备启动这些项目,而前几年“地方债务发行计划此时仍在制定中”。

重大地方债务项目综述

据媒体报道,随着2020年新地方债券提前发行的可能性越来越大,国家发展和改革委员会也在对地方重大项目进行彻底调查:据消息来源称,为了满足国务院对稳定投资的要求,地方当局在2020年报告了一些新的特别债券项目。

目前,国家发展和改革委员会正在对报告的可提前使用和有效的项目进行彻底调查,以确定这些项目是否满足实际工作量的要求,是否可用作资本,是否是重大项目等。

事实上,自今年6月首次明确特殊债券可用作重大项目的资本以来,虽然许多“债务贷款组合”项目大量涌现,但作为资本的特殊债券并不多,其投资杠杆也没有市场预期的那么高。

"目前,基础设施项目受阻有不同的地区原因."广东某城市一家公用事业公司的负责人告诉时代周刊(TIME Weekly),一方面,一些经济欠发达地区即使负债,也可能无法完全解决资金匹配问题,而其他相对富裕的地区可能有闲置资金。

这也是9月5日在全国例会上强调“资金应与项目同步”的重要原因。

"闲置资金和交叉使用资金确实存在."国家发改委ppp专家张宇在接受媒体采访时表示,鉴于部分地方债券存在“闲置资金”和“交叉使用资金”,以及资金使用不足,监管部门敦促各地尽快形成实物工作量。事实上,这是为了鼓励特别债券优先用于在建项目,至少新项目的初步程序应该完成,以使资本投资有效。

“我们报告的数据与未来一段时间的基础设施项目和地方债务发行密切相关。”上述财务系统的相关负责人告诉时代周刊记者,为了提高地方债务的使用效率,一方面是减少从发行到最终支付的行政流程;另一方面,应考虑确保“尖端使用优质钢”,以避免资本沉积。

加快项目落地

在资本方面,新的地方债券是在用尽所有努力后发行的。另一方面,在项目结束时,有许多大型基础设施项目处于密集启动阶段:

9月16日,四川29个重点交通项目开工,其中高速公路项目8个,国家和省级干线21条,红色旅游公路项目21个,总投资1808亿元。

9月12日,中国临港新区(上海)自由贸易试验区首批重点项目签约启动,23个签约项目总投资超过110亿元。

无论是项目主要集中在新兴产业,突出投资强度高、产业链联系紧密的特点,还是项目加速启动后投资需求的加速释放,都反映出第四季度即将到来,国家部委和地方政府共同按下了稳定投资的“快进”键:一方面,推动现有储备项目提前启动,快速到位;另一方面,在深入调查的基础上,系统整理重大项目清单,研究融资方案,加快项目启动周期。

“积极财政政策的关键是花钱。如果只有偿债项目最终未能成功,就不能称之为积极的财政政策。”杨志勇向《时代周刊》记者指出。

杨志勇还表示,本轮稳定投资的关键在于调动各方通过政府投资进行投资的积极性,特别是代表未来产业方向的投资,这不仅具有短期稳定的投资效果,而且具有长远意义。

这篇文章来源于《时代周刊》

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