您当前的位置:黄舣新闻>军事>95至尊v1·平常心看待券商报告“测不准”现象:重在参考

95至尊v1·平常心看待券商报告“测不准”现象:重在参考

时间:2020-01-11 17:27:27

95至尊v1·平常心看待券商报告“测不准”现象:重在参考

95至尊v1,《红周刊》特约作者 张俊鸣

2018年已经临近尾声,按照惯例许多券商陆续举办策略报告会,对来年A股的走势进行预判,并给出操作建议。从理论上来说,这些汇聚国内证券市场重要研究智库的券商,给出的策略应当极具参考价值,但有投资者翻出去年年底券商的年度策略,却发现今年A股主要指数的走势,和多数券商的乐观预期存在较大的落差。而回顾近年来券商的年度策略,类似的“测不准”现象并非第一次出现,对于券商报告,投资者应当保持平常心看待,不可不信也不可全信。

“测不准”是常态

展望2018年,多数券商给出“稳中向好”的结论,最乐观的甚至上看4000点,但除非年内最后两周出现暴涨奇迹,否则预期落空将成为事实。不过,从往年的情况来看,“测不准”的概率明显占据上风。比如2009年,多数券商观点谨慎,但A股全年却拉出了长阳线;2010年多数观点认为有望上攻3500点,但上证指数却一度下探2300多点;2011年和2012年的弱势,以及2016年的“先蹲后跳”,也和券商的乐观预期差距较大。

为何“测不准”是常态?笔者认为,券商“天生乐观”的本性和A股“牛短熊长”的现实之间的矛盾,是造成这一现象的主要原因。2001年以来的18年里,上证指数上涨的年份有8年,而下跌的年份则为10年,对预测上涨的乐观一方来说,天然就存在一定的劣势。而券商恰恰容易在预测中展现乐观的一面,只有对投资者表达对市场乐观的看法,才容易吸引投资者参与股市,客观上对券商的手续费收入有利。而悲观的看法即使事后证明看准了,对券商业务的拓展也无法产生明显的帮助。

“保鲜期”多在年初

虽然说错是正常现象,说对才是奇迹,但如果仔细看券商的预测,发现他们对走势和点位的分析,也有一定的“保鲜期”,那就是年初的走势和预测往往比较接近。以2018年而言,一月份确实如多数券商所言出现一波行情,上证指数一度在19个交易日里18天收阳,从3200多点一路上攻到3587点,波段涨幅接近10%,创下两年多以来的新高。为何“保鲜期”集中在年初?这点和分析周期的长短有关。越长的时间,越难准确地进行描绘,因为随着时间的推移,影响股市波动的变量在增加,即使是专业人士也难以全程掌握。一旦这些变量累积到一定程度,券商策略原先的行情演绎逻辑也会发生变化,市场的波动和事先的规划差距将渐渐显现。像年初美国挑起中美贸易摩擦,正是去年年底多数人士所没有预判到的,后来这一因素对A股走势的影响扩大,也不可避免让策略报告的结论落空。

另一方面,年初是市场流动性较好的阶段,A股在一季度也表现相对较好,存在明显的季节效应,这也正和券商“天生乐观”的分析合上节拍。这点并不能说明券商在分析点位和波动方向上有多神准,更多只是一种节奏上的共振而已。投资者在参考券商年度报告的同时,把它当作一季度报告来看对实际操作的指导作用会更大。

重在参考,为投资“补短板”

不止国内券商,国外知名投行也经常出现预测失准的现象。正如股谚所云,“预知三日、富可敌国”。即使券商“测不准”已经是公开的秘密,但在年末依然能够吸引投资者关注的目光。因为不管预测的准确度如何,只要在股市上进行投资,都不可避免地进行短期或长期的预测。因此,投资者参考具有一定投研实力的券商的策略报告,也不失为完善自己操作策略,进行“补短板”的方式之一。

“补短板”的关键,不在于看指数具体点位的高低,因为事实已经证明这部分的预测精准度不高,参考价值有限;而随着市场的扩容,“赚了指数不赚钱”或“不赚指数大赚钱”的现象将会不断出现,除非出现全局性的牛市或熊市,才会产生系统性的机会或风险。笔者认为,投资者看策略报告应重点放在预测建立的逻辑,如果逻辑发生变化,相关的预测基础也就不复存在。此外券商对行业的分析也是值得参考的重点,相对大部分投资者而言,券商在行业基本面分析的能力也是比较突出的,投资者“以彼之长、补己之短”,才能不断提升自己的思考能力和操作体系。

此外,对不同于主流观点的策略,投资者不妨多关注其逻辑,不管看多或看空,或许其中都蕴藏着被主流观点忽视的因素,未来不排除出现“星火燎原”式的变量。多参考不同观点,保持平常心,得出最适合自己的操作策略,才是阅读券商报告的最好方式。■

责任编辑:张恒星 SF142

栏目热门
  • 面对三人滞空投篮!战火箭文斯卡特再度起飞命中高难度进球

    面对三人滞空投篮!战火箭文斯卡特再度起飞命中高难度进球

    随后保罗用经验面对特雷杨命中干拔中投,火箭逐渐占据比赛主动权,贝兹莫尔阻挡哈登被吹了犯规,之后喋喋不休的他吃到了技术犯规,哈登三罚全中,老鹰的超级新秀特雷杨再中三分球缩小分差。戴德蒙欧洲步突破和勾手连续得到4分,保罗助攻戈登轻松上篮得分,老将文斯卡特面对防守上演滞空投篮好戏,杰伦-亚当斯和杰拉德-格林两人再度连续命中三分球,随后格林再中三分球,首节结束火箭已经39-28领先老鹰队了。

  • 感念至圣先师,济宁海达行知学子齐诵《论语》

    感念至圣先师,济宁海达行知学子齐诵《论语》

    9月28日,济宁海达行知学校举行《论语》诵读活动,以感念至圣先师孔子,弘扬中华优秀传统文化,共创建文明和谐校园。当日上午9点28分,在极具传统文化气息的《大同歌》和古琴演奏表演后,师生代表共同为至圣先师敬献花篮,参加活动的师生全体肃立,整肃衣冠,端身正意,表达对先师孔子的敬意。随后,全体师生代表诵《论语》,重温圣人的伟大思想。

  • 比炒茅台还赚、比炒鞋疯狂、比炒币刺激!价格暴涨39倍的盲盒收割"忠粉"爱好 还收割钱包

    比炒茅台还赚、比炒鞋疯狂、比炒币刺激!价格暴涨39倍的盲盒收割"忠粉"爱好 还收割钱包

    员工遂申请劳动仲裁,要求公司支付高额违法解除劳动合同赔偿金等费用。上海市第一中级法院的终审判决,给这一纠纷画上了句号。为此,船舶公司经研究,决定解雇董家和。一审:公司解除合同违法船舶公司不服仲裁裁决,于2017年12月4日向上海市浦东新区法院提起诉讼,要求判令不支持仲裁委的裁决,驳回董家和的所有请求。

  • “阿斗旅长”治村记

    “阿斗旅长”治村记

    福建省三明市尤溪县梅仙镇,坐落着一个依山傍水的小村庄——半山村。四年前,它还是垃圾村,如今已经蜕变成为省级美丽乡村典型示范村。请随我们的镜头看看这背后的故事。

  • 国安核心这话扎心:踢强队表现太差 自己不给力何谈等别人犯错?

    国安核心这话扎心:踢强队表现太差 自己不给力何谈等别人犯错?

    北京时间10月19日晚上,2019年中超联赛第26轮展开角逐,卫冕冠军上海上港做客工体2-击败北京国安,在积分榜上成功反超,目前以3分劣势排在广州恒大之后,位居第二位,继续保留争冠希望。本赛季,中超联赛仅剩四轮还没打,接下来上海上港将在主场迎战大连一方,第28轮,即11月23日将做客天河体育场与广州恒大对话,这场比赛将决定冠军走势。

随机新闻
  • 何晟铭蝉联华歌榜三项提名 与李宇春蔡徐坤同获“年度金曲”

    何晟铭蝉联华歌榜三项提名 与李宇春蔡徐坤同获“年度金曲”

    8月30日,2019华人歌曲音乐盛典在澳门威尼斯人金光综艺馆盛大举行,何晟铭应邀参加,最终凭借一首《悲喜楼》斩获华歌榜2019年度金曲。去年在华歌榜拿下“年度全能艺人”五强并最终获得“年度最佳公益歌曲”和“年度金曲”的何晟铭,今年凭借影视ost《悲喜楼》,再度提名年度全能艺人、年度最受欢迎影视歌曲、以及年度金曲。最终,何晟铭与李宇春、蔡徐坤、朱星杰等音乐人共同登台,收获华歌榜2019年度金曲荣誉。

  • 花光马云的钱!这个沙雕网站,让我感受到马云的烦恼

    花光马云的钱!这个沙雕网站,让我感受到马云的烦恼

    没错,汉化版“花光马云的钱”隆重上线。在这个游戏里,马云的资产被设置为 279000000000 元。按照这个月福布斯富豪榜公布的数据,马云以 2701.1 亿元人民币登上首富宝座。这个游戏根据国内的购物水平和消费习惯,提供覆盖全价位的产品,让马云爸爸选择。由于这 2790 亿元里,也有机哥的一份血汗钱。如果光买这三样,马云爸爸能买到它们在全球范围断货。按照这个系统的算法,马云的钱如果给机哥花,能

  • 织就“荣锦”富农家

    织就“荣锦”富农家

    今年36岁的张金荣是迁安市荣锦乡韵布艺家纺有限公司的创办人,她打造出独具风格的“荣锦”手织粗布品牌,带动乡亲们走上依靠传统手工布艺的致富路。荣锦乡韵布艺家纺集设计、研发、生产、贸易于一体,打造独具风格的“荣锦”手织粗布品牌,使传统手工织布与现代纺织技术紧密结合,制作内含传统美与现代美相结合的家居布艺产品。如今,伴随着“荣锦”手工布艺品牌走俏市场,越来越多的乡亲在家门口实现了就业增收。

  • 我的2018,梦在脚下,初心不变!

    我的2018,梦在脚下,初心不变!

    我的2018年1月13日江西省2018年第一期志愿填报线下实操训练营开班。他们坚信:小鹰试飞,高考必胜,2018,必将乘风远航。5月13日江西省第6期志愿填报线下训练营开讲5月18日贵州省贵阳市第一期线下训练营开讲,感谢贵阳市的家长为这次培训提供场地。12月31日山东省济南市第三期线下训练营2018年的成长前行,最想对我的老婆说声:谢谢!

  • 三只松鼠全渠道成交额破百亿 食品安全问题仍待解决

    三只松鼠全渠道成交额破百亿 食品安全问题仍待解决

    财报显示,三只松鼠2019年第三季度营收为22亿元,同比增长53.24%;归属上市公司股东净利润为2921万元,同比下降50.95%。三只松鼠对此回应称,第三季度经营业绩减少,主要是今年比去年同期政府补助减少4403.53万元。此外,三只松鼠近日食品安全问题频发,也备受业内外关注。三只松鼠客服称赔偿车女士300元,车女士表示不接受,目前双方正在协商中。以近期情况来看,三只松鼠被投诉的原因主要涉及卫

© Copyright 2018-2019 podiyi.com 黄舣新闻 Inc. All Rights Reserved.